[情绪与偏差]震荡整理 结构机会延续

(资料图片仅供参考)

一、市场观点可能存在偏差

大盘震荡整理，个股跌多涨少。外资点火行为，并没有使得当前的资金面明显持续改善。我们仍然认为，现在的约束还是存在的，维持震荡偏强，结构机会为主。

二、市场情绪监测

好股道决策快线情绪指数目前读数值为37，处于震荡区。给合情绪指数已经从06月16日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2023-06-20）。

三、偏差分析

近几个交易日虽然各大板块指数波动不大，但个股跌多涨少。从资金主体的情况来看，外资在上周大级别净流入两个交易日之后，投资者认为政策有对冲的预期也有所增加，但另一方面值得关注的是，自从上周外资大级别异动，本周的前面两个交易日并没有资金跟风介入效应出现。说明当前投资者对政策的级别认同，应该是比较一般的。

从行业主题的表现来看，最近表现强势有延续的还是数字经济方向，包括最近异动机器人相关细分。而另一个中特估核心主线则表现弱势。绝对收益性质资金实际的参与仓位或者已经有所下降。因此，当前需要看相对收益类资金介入级别，持续性是否够强，也决定了是否有新方向机会、以及机会级别。

我们的观点认为，政策级别不大的情况下，存量资金情绪的积极性难超预期。这种情况下，新基金发行应该也很难大级别回暖。中短期行情展望，指数大概率还是处于震荡整理的状态，维持结构性机会为主。而政策超预期出现，则会在赚钱效应的带动下，居民存款搬家得到验证，那么指数运行重心将会提升。

整体上来看，策略上短期仍是继续关注绝对收益类资金刚启动的细分方向机会。而相对收益类资金，在机构持仓白马杀跌，以及外资大级别阶段流入之后，应该还是有波段反弹参与机会的。前者，建议继续围绕数字经济方向刚启动的细分进行操作，后者则可以选择关注摔先企稳反弹的汽车方向、工程机械方向进行关注。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）