美银证券：股价疲软但经营稳健 保持龙湖买入评级|速看

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5月17日，美银发布龙湖研究报告《Steady as she goes despite share price weakness; maintain Buy 尽管股价表现疲软，公司依然稳健经营，保持买入评级》

美银在报告中指出，尽管市场对行业回落存在担忧，我们认为龙湖当前的股价表现过度了。龙湖23年的销售目标可实现度非常高（前四个月已同比增长39%），得益于市场占有率提升预计5月份将实现双位数增长。同时，经营性业务表现强劲。

流动性方面，美银表示，尽管近期行业销售放缓再次引发了对民营开发商流动性状况的担忧，但我们认为龙湖的流动性状况是稳健的。据Debtwire报道，龙湖最近提前偿还了部分银团贷款，而且龙湖没有2023年到期的境外债券。与此同时，龙湖的拿地进度正常，2023年1-4月的全口径拿地支出为181亿元，占合同销售额的27%。我们与承包商的核实也显示龙湖的付款节奏正常。

进入2023年，龙湖抓住市场修复的机遇，坚定走高质量多元发展之路。根据集团公告，1-4月龙湖实现合同销售额671.6亿元，同比增长38.9%。同期，公司实现含税经营性收入约83.0，其中运营收入约为43.0亿元、服务收入约为40.0亿元。4月单月，龙湖实现合同销售额164.6亿元，同比增长45.4%，增长速度高于行业平均水平。

销售端出现复苏势头之后，优质房企更加积极地参与到土拍当中。龙湖集团公告显示，4月公司获取8块土地，分布在上海、广州、杭州、苏州、武汉、合肥、长沙、宁波等高能级城市，总建筑面积达到81.52万平方米，权益地价为96.31亿元。1-4月，龙湖累计获取13块土地，总建面133.86万方，权益地价125.55亿，中指研究院数据显示，龙湖1-4月拿地面积排名行业第五。

针对近期市场中的商票传言，据接近龙湖人士透露，公司早在两年前就停止使用商票。上海票据交易所信息披露查询结果也显示，龙湖及其关联公司目前已无任何存续商票。